私募明星冯柳的投资之道

摘要

在“私募一哥”徐翔淡出资本视线后，要在私募行业找到一个标杆式的人物，那只能是高毅资产的冯柳！曾经以ID“茅

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

燃爆了！

不是星期六，不是大北农，也不是中微公司！在市场的另一个领域里面，2020年开年，他们异常火爆，赚足了资本的关注目光！

公募市场的爆款基金，交银内核驱动混合型基金认购超500亿元，创下纪录；公募传奇老将毕天宇，携富国龙头优势重磅发行；王牌基金经理谢治宇挂帅的兴全社会价值三年持有混合，仅一日就突破了30亿元规模上限；草根王牌代表、私募牛人冯柳产品的多只个股，则在2020年初屡创新高！

那么，经常看到钱研君关于卖方研究员的《钱瞻研报》后，在鼠年到来的时候，钱研君特别奉献一档新春栏目，逐一介绍王牌基金经理的持股方向以及他们的投资思路。

私募明星冯柳的“神话”

牛市行情更应分散投资

在“私募一哥”徐翔淡出资本视线后，要在私募行业找到一个标杆式的人物，那只能是高毅资产的冯柳！

曾经以ID“茅台03”闻名于股票论坛的他，创造了多个投资神话。进入高毅资产后，冯柳开启机构投资的新旅程，在这短短几年时间里，他一次又一次用独特的眼光，选出多只“黑马”牛股，成为资本界的新“神话”。更多投资高手文章，请关注公众号“道达号”。

从不特意追捧核心资产

吉祥航空、万兴科技、利尔化学、中旗股份、杭叉集团、岱美股份.....

一个又一个稍显陌生的股票名称，很难与一位私募基金经理联系起来，与公募基金经理主要持有核心资产不同的是，冯柳的持股就是这么小众、这么特别。

但就是这一系列的持股，总能在资本市场找到“共鸣”！

新能源、特斯拉概念股大热，冯柳持有概念股岱美股份；转基因获利好消息刺激，冯柳持有概念股隆平高科；在游戏板块再度受宠时，冯柳持有三七互娱！

不同的领域，不同的行业，只要有热点出现，你总能发现冯柳持股的影子，这就是这位明星私募基金经理的独特之处。

回顾冯柳的机构投资之路，其始终坚持独立选股，在2017年的价值股牛市中没有买大白马，在2018年的大跌行情中也没有减仓避险，实现了满仓正收益的奇迹，在过去一年时间里，他又以独特的眼光持股，令其净值不断增长。更多投资高手文章，请关注公众号“道达号”。

目前，在市场上关于冯柳的传说还有很多，更是有其忠实粉丝总结了“读冯柳”的文档。在这里，我们需要学习的是冯柳对于行业的选择与考量，需要学习的是冯柳分散投资的经验，这样才能在未抓住核心资产时，也能保持不错的投资收益。

行业选择：选择博弈、持有投资

冯柳：

我是机会驱动而非研究驱动，所以不存在我偏好与不偏好哪个行业。当然，会有熟悉与不熟悉之分，它决定我进入这个领域的方式和姿势。如果对某个行业不熟悉，我就只守正不出奇，只选择大家有共识，并且都相对认可的标的，不会去挑选自己觉得好的标的。而在我熟悉的领域就会去出奇，可能会挑选一些市场有分歧的标的。

在某个股票上你赚过钱，持仓时间长了自然就会熟悉，但是做哪个股票不是由熟悉与不熟悉决定的，是由机会决定的。

我2015年底成立产品时花时间研究最多的是豪车4S店与博彩，都是很不熟悉的领域。虽然事后顾虑太多没有做好，但选题还是对的。

可能对一些领域我不熟悉，但我也会去做，前提是你得知道自己不熟悉，所以要借鉴其他人的看法，入界宜缓。像2016年新关注的那些行业，其实严格意义上都是我以前没做过的。能源、化工、公用事业、零售、医药、汽车、设备制造、原料中间体、互联网等2016年都关注过，当然医药以前也经常做，但分支领域很多，生意模式也不尽相同。

之所以这么做，主要原因是我熟悉的行业从2015年开始就处于中高位，市场已经演绎过了。我比较喜欢没有演绎过的品种，演绎过的品种我可能会持有但不会去开仓，哪怕后面还有很大的空间，我也不会去买。

因为我觉得，相对于原来持有的人，我没有优势，毕竟别人早你一两年持有。我不会因为一个股票后面还有大机会就会去做，我更多的去想会不会吃亏。更多投资高手文章，请关注公众号“道达号”。

我在选择标的的时候会比较多地从博弈的角度去思考，但是我持有的时候是没有博弈心态的，就是纯投资角度的持有。

分散投资：牛市更适宜

冯柳：在股市里时间是最不值钱的，方向和可能的变化才有价值，所以我不太追求效率，长时间的等待是我一直以来的经历，这并不影响回报。